Τα εταιρικά αποτελέσματα του Β’ τριμήνου ξεπέρασαν για ένα ακόμη τρίμηνο τις πλέον αισιόδοξες εκτιμήσεις, καθώς η δυναμική ανάκαμψη των οικονομιών συνοδεύεται από δυναμική ανάκαμψη της κερδοφορίας, η οποία παράλληλα συγκρίνεται με την αντίστοιχη περίοδο του 2020, όπου η πανδημία έπληττε την οικονομική δραστηριότητα.
Η εταιρική κερδοφορία ενισχύθηκε 91% (EPS) έναντι αρχικών εκτιμήσεων για αύξηση 59% ενώ αναμένεται επιβράδυνση της δυναμικής το Γ’ τρίμηνο (εκτιμήσεις για αύξηση 28%). Οι εκτιμήσεις για τη κερδοφορία το 2021 αναθεωρήθηκαν περαιτέρω ανοδικά και συγκλίνουν σε άνοδο 45% ενώ για τις πωλήσεις, η αύξηση διαμορφώνεται στο 16%.
Το σενάριο της ισχυρής δυναμικής της κερδοφορίας, το οποίο έχει προεξοφλήσει η αγορά, υλοποιείται και οι αποτιμήσεις διαμορφώνονται σε υψηλά επίπεδα αλλά ελαφρώς χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά. Η απεριόριστη ρευστότητα που διοχετεύεται στο σύστημα διατηρεί την αισιοδοξία, επιμέρους δείκτες μόχλευσης και κάλυψης υποχρεώσεων συνέχισαν να βελτιώνονται ενώ ο καθαρός δανεισμός υποχώρησε από τα ιστορικά υψηλά.
Τα ταμειακά διαθέσιμα και οι κοντινών λήξεων επενδύσεις υποχώρησαν ενώ μετά από πτωτική περίοδο αυξήθηκε το ποσό που διατέθηκε για επαναγορές ιδίων μετοχών και μερίσματα, με τις ανακοινώσεις των εταιριών στη διάρκεια του τριμήνου να προδιαθέτουν για διατήρηση της ανοδικής δυναμικής.
H τεχνική εικόνα του S&P500 στο σύνολο της είναι πολύ θετική απόρροια της εικόνας τόσο σε βραχυπρόθεσμο όσο και μεσοπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα.
Με τον S&P500 στις 4.520,03 μονάδες (07/09/2021), μια δίκαιη τιμή για τον δείκτη στο θετικό σενάριο στις επόμενες 52 εβδομάδες είναι οι 4.620 μονάδες (2,2% υψηλότερα από τη τρέχουσα τιμή), στο βασικό μας σενάριο διαμορφώνεται στις 4.480 μονάδες (0,9% χαμηλότερα) ενώ στο αρνητικό σενάριο διαμορφώνεται στις 3.500 μονάδες (22,6% χαμηλότερα), όπως προκύπτει από το στατιστικό μας υπόδειγμα.