Η απεριόριστη ρευστότητα που έχει χορηγηθεί στο χρηματοπιστωτικό σύστημα συνεχίζει να συνεισφέρει θετικά στην αντιμετώπιση των πρωτοφανών αρνητικών συνθηκών που έχει δημιουργήσει η επέκταση του Covid-19, με την παρέμβαση να γίνεται εμφανής στους ισολογισμούς των εταιριών.
Η εταιρική κερδοφορία μειώθηκε 31,8% στο Β’ τρίμηνο ωστόσο είναι θετικό το γεγονός ότι οι απώλειες ήταν χαμηλότερες από τις αρχικές εκτιμήσεις (-43,2%). Η συντριπτική πλειοψηφία των εταιριών απέφυγε να εκφέρει εκτιμήσεις για το επόμενο διάστημα, με το consensus της αγοράς να συγκλίνει σε μείωση EPS 22,7% στο Γ’ τρίμηνο. Για το 2020, οι εκτιμήσεις της αγοράς συγκλίνουν σε μείωση EPS 19,1% και ανάκαμψη 26,2% το 2021. Οι μετοχικές αγορές στη παρούσα συγκυρία αγνοούν την αναμενόμενη μείωση της κερδοφορίας στη διάρκεια του 2020 και υιοθετούν το σενάριο της άμεσης και δυνατής ανάκαμψης το 2021, με το σενάριο αυτό να προεξοφλείται από τις τρέχουσες αποτιμήσεις, οι οποίες δικαιολογούνται ως ένα βαθμό από την απεριόριστη ρευστότητα.
Ο καθαρός δανεισμός ανήλθε σε νέα ιστορικά υψηλά, με επιμέρους δείκτες μόχλευσης και κάλυψης υποχρεώσεων να βρίσκονται σε υψηλά και χαμηλά αντίστοιχα τουλάχιστον 10ετίας ενώ κερδοφορία και ταμειακές ροές εκτιμάται ότι θα περιοριστούν τουλάχιστον έως το τέλος του έτους. Ωστόσο, τα ταμειακά διαθέσιμα και οι κοντινών λήξεων επενδύσεις ανήλθαν σε νέα ιστορικά υψηλά.
H τεχνική εικόνα του S&P500 είναι σχετικά αρνητική σε βραχυπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα αλλά είναι θετική τόσο σε μεσοπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα όσο και στο σύνολο της.
Με τον S&P500 να βρίσκεται στις 3.379,60 μονάδες (14/09/2020), λαμβάνοντας υπόψη τα θεμελιώδη, μια δίκαιη τιμή για τις επόμενες 52 εβδομάδες βρίσκεται μεταξύ 2.980 μονάδων και 3.425 μονάδων.